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券商、银行、私募多方共赢

中国高端财富管理市场正处于快速发展过程中。不过，面对急剧膨胀的可投资资产，有不少客户仍停留在具体品种的筛选上，对总体的资产配置重视不够，同时忽视了一些新兴领域的投资品种。德邦证券负责人表示，财富管理的精髓是“资产配置”，即：在风险相同的情况下，通过资产配置实现收益的最大化；在收益相同的情况下，通过资产优化实现风险的最小化。据统计，资产组合的总体收益实际上有90%取决于大类的资产配置，比如现金类、固定收益类、股票基金、阳光私募、房地产、PE类等，而单品种的盈亏对整体组合的影响并不是很大。
　　当我们从资产配置深入到阳光私募领域，可以发现经过六年多的发展，阳光私募已经形成激励机制合理、运作较为规范、明星投资经理云集、稳健绝对收益导向等特点，在产品数量、投资业绩表现、从业人员素质等方面，都获得市场较为广泛的关注，成为资产配置的重要品种之一。
　　德邦证券负责人表示，私募行业正处于良好的发展机遇期。一些优秀私募基金经理的运作得到了高端客户的认可；银行也开始以单个或TOT方式发行了阳光私募基金。国际市场经验表明，做空机制是对冲基金发展最好的契机，2010年是中国的做空元年，融资融券、股指期货的相继面世，为市场投资者提供了更丰富的金融工具，也带来更多的私募金融产品。在私募行业的快速发展过程中，券商、银行、信托等金融机构可以与私募机构实现多方共赢的局面。
　　不过，德邦证券负责人也同时指出，私募行业的发展，还面临很大挑战。一方面，由于阳光私募发展历史较短，管理规模相对较小；另一方面目前私募基金业绩差异很大，良莠不齐，面对国内500多只并在持续增长中的阳光私募，一般投资人是难以做到调研、跟踪并熟悉的，反而会增加投资风险。而从我国相关的法律法规来看，阳光私募的法律地位尚未明确，对于如何从制度出发对私募行业进行规范，仍处于探讨的层面。
　　私募行业健康、规范的发展，需要所有参与者的共同努力。很重要的一个方面是需要呈现出行业客观真实的状况，从而实现对私募行业的有效监管。对私募行业的监管，是全球共同面临的课题。德邦证券将积极参与到市场规范和发展当中，德邦证券负责人表示，公司正在打造一个对冲基金评价服务与支持体系——从客观中立的角度、从定量和定性两个方面对阳光私募基金、阳光私募投资顾问公司、阳光私募行业进行跟踪、分析和评价。
　　据该负责人介绍，德邦证券的对冲基金评价服务与支持体系共分为四个方面：首先，对冲基金最核心的竞争能力是投研能力，因此投研之外的很多其他工作可以外包，德邦证券会在这些方面提供支持；其次，德邦证券可以在私募基金的人才培养方面提供支持；此外，德邦证券可以组织一些优秀的私募基金以及相关金融机构开展交流，为行业的规范和健康发展搭建一个交流的平台；最后，在客户服务和信息披露等方面，德邦证券可以为投资者提供一些风险管理等方面的支持。“总体来说，我们希望能在市场参与各方的共同努力下，推动私募基金行业更快、更健康、更阳光、更规范的发展。”德邦证券负责人表示。
　　近几年，阳光私募行业获得飞跃式发展，一定程度满足了客户追求绝对收益的需求。德邦证券有关负责人在接受本报记者专访时表示，券商、银行等中介机构与私募业不是竞争关系，而可以实现多方共赢局面。

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