5月27日，上证指数上涨1.38%，报收2892.38点，创业板指数上涨3.34%。盘面再现普涨格局，行业板块无一下跌，其中，科技品种表现最为突出。

　　分析指出，虽然现阶段A股风险偏好提升空间有限，但经过1个多月的持续调整后，既要看到市场已经具备技术性反弹的交易机会，同时也要树立底线思维，“科技为矛、金融为盾”是这一阶段的主要配置思路。

　　两市放量普涨

　　27日，两市再现普涨格局，最大的亮点在于，以券商为主的金融板块稳定市场信心，以芯片、5G等为主的科技股制造赚钱效应。

　　在前期沪指接连突破3000点、3100点关口时，市场也持续呈现出“金融+科技”双轮驱动的格局。

　　可以说，金融与科技是A股市场中既能稳定指数又能带动人气的两大品种，27日两者再度发力后，后市能否像前期一样演绎呢？

　　“这两条主线，在某些时间段内的关系就像跷跷板，尤其在现有的存量格局下，”一市场人士向中国证券报记者表示，大金融品种由于体量较大，上涨一段时间后，有震荡消化获利盘需求。而科技品种近期消息面刺激较多，其反复活跃，营造出良好的赚钱效应。

　　今年以来，金融与科技两大品种背后都有过硬的投资逻辑支撑，在大国博弈与产业政策支持下，后者的投资逻辑近期更是不断得到强化。“未来3-5年是科技行业投资的黄金时期。”中信建投策略团队近日表示，构建科技创新型经济体需要满足：第一，科技创新企业生态；第二，多层次的金融支持；第三，丰富的专业人才储备；第四，举国科技创新的政策扶持；第五，良好的商业创新环境。在外部事件影响下，政策支持的力度进一步加大，而其他四方面的条件已经开始具备。

　　中信建投策略团队进一步指出，芯片、操作系统国产化和自主可控国产成为中国当前的迫切需求。从4月中旬市场回调之后，科技龙头的性价比回升，驱动力最为确定。

　　华泰证券策略报告指出，历史上A股每轮牛市所处的经济与流动性周期位置虽然均有不同，但每轮必定对应经济结构的调整转型。“若这一轮市场风格若非科技股占主导，则难言牛市；若有牛市，则大概率反映经济向技术密集型转型，对应科技股主导。”

　　关注三主线机遇

　　虽然近期指数呈现区间震荡，但市场并不缺少热点，具备一定的赚钱效应，在此背景下，后市有哪些投资机会值得关注？

　　“当前震荡格局下，防御选择低估值、具备安全边际的金融。进攻选择自主可控、国产化替代方向。”兴业证券策略分析师王德伦表示，对于不同资金属性而言，绝对收益者可继续借机调整仓位，保留核心资产底仓筹码，耐心等待下一次的进攻时机。相对收益者而言，增配金融、自主可控方向，减配一季度机构持仓过度集中，预期反应较为充分的领域。

　　金融板块中的龙头公司业绩和估值匹配度更高。具体而言，从业绩角度看，金融行业的利润增速在2019年一季度有较大提高。银行2018年四季度和2019年一季度的归母净利润增速分别为0.09%、6.22%，非银金融2018年四季度和2019年一季度的归母净利润增速分别为-41.68%、78.42%。从估值角度来看，银行板块最新PB为0.8倍，接近历史最低。非银金融板块最新PB为1.87倍，距离历史最低PB的1.5倍较为接近。

　　近日，国产化、自主品牌建设意识持续升温。促进企业加快研发、加快缩小与相关领域国际领先水平的差距，相关政策措施将进一步支持。自主可控、国产化替代方向，在当前阶段也具备提升估值的进攻属性。

　　国元证券表示，短期内，控制仓位是首位。投资方向上，关键字是内需动力、国产替代：首先，关注外部事件辐射的相关行业，如国防军工、国产替代等板块；其次，避险功能较强的低估值蓝筹板块，如消费类行业，食品、医药；最后，从产业升级趋势上具有确定性的成长板块，如科技股、人工智能、智能制造等。

　　国泰君安策略研究指出，市场动能切换的中继阶段为投资者布局动能切换创造了机会，配置上关注三条主线：首先，市场波动加大，滞涨且基本面向好的银行、非银(保险)仍是基于防御的良好选择；其次，把握高景气与盈利稳定性，关注商贸零售、旅游、养殖、食品饮料等行业，看好涨价逻辑下的猪、鸡、白糖等细分领域；最后，继续看好创新和改革红利主题等。（来源：中国证券报）