从长期来看，市场是乐观的，但从四季度看还是谨慎乐观，中国股市蕴含了长期牛市的大背景：一是居民资产将向权益市场逐步转移和配置；二是活跃的资本市场对经济降杠杆、刺激民间投资都有积极作用；三是从估值看，除香港市场外，构成A股主流指数的成分股在全球还是相对偏低的；最后，股市已经成为中国经济的晴雨表，在全民关注的大背景下，股市的跌幅预计也不会太深。

虽然四季度仍将是底部攀升的波动过程，但市场的潜在冲击因素也不容忽视：一方面是估值结构扭曲，好公司和坏公司的估值没拉开，甚至好公司低估，坏公司高估，高估值“壳”公司的估值回归可能带来全市场估值中枢的下移；另一方面，国际市场因素，如美国大选、汇率波动、美元加息等都会对A股带来短期扰动，A股若有调整应该是加仓的好时机。但在市场底部震荡抬升的过程中，板块内个股的估值结构会发生较大分化，这会产生一些投资机会。

　　四季度行情是上涨概率较大的平衡市，因为下跌的空间很小，无论是估值还是资金面都没有下跌空间，主要是个股和板块行情。2016年只剩下两个多月，回顾前三个季度，除1月暴跌，2月至9月基本维持了震荡攀升的运行态势。这种状态属于非指数型上涨行情，所以更多地表现为热点轮动，即每一个小的上涨波段就会产生一个新的热点板块。这与去年9月至12月市场的整体反弹所引发的指数上涨行情有一定区别，投资需要特别注意这样的变化。