上周，A股在各项经济数据示好的情况下再次出现震荡调整，上证指数再次失守3000点。A股日均成交量大幅萎缩，并在周三遭遇放量杀跌，一度触及2905点，创下近期新低。对于后市场走势不宜悲观但也不过分乐观，股市依旧处于区间波动范畴，不排除休整之后反弹进入下半场的可能性，不过短期内对于市场继续上行的幅度不能抱太大的预期。

    当下处于利率市场化的中后期和汇率市场化的中前期。从A股过去近一年的表现来看，人民币汇率对市场的影响越来越明显。无论是去年8月还是今年1月的市场调整，很大程度上缘于人民币汇率的波动，未来汇率仍可能时不时成为市场的扰动因素。

    当前A股市场的真正需要，不单只是经济数据转好，更是投资者对经济数据的认识需要调整。如果经济数据转好，多数投资者认为它不可持续，那么这些数据也支撑不了A股的上涨。上周在亮眼的经济数据发布之后，A股莫名其妙的下跌，可能就是投资者认知的结果。展望本周股票市场，主要的考虑有两点。第一，中国经济暂时企稳，国际大宗商品近期明显反弹，可能减弱美联储对美国经济下行的风险担忧，而4月利率会议的声明只要稍显鹰派，就会给市场造成一定的波动。第二，上文提到的国内投资者存在多维预期分歧，以及在商品期货调控趋严的条件下，周期品存在回调风险，也可能使A股继续面临一定的调整压力。

    当前市场又进入到新的相对稳态中，前期的利好因素逐步稳定对市场影响弱化，如经济基本面企稳，汇率阶段性持稳，政策面持续稳定，财政政策继续发力等。但利空因素初步显现，主要是流动性和市场面，流动性方面大资金面目前处于较为紧张状态，叠加违约对流动性的影响，这对市场影响偏利空，股市资金面方面市场重回存量博弈的结构，难以支撑趋势性大涨行情。如果没有大利空出现市场预期仍以震荡为主，结构性机会将是主基调。