在宣布暂停熔断机制第二日，A股反弹。　对于上周五市场反弹，我们认为，整体来看，当日市场反弹主要是非理性超跌的市场修复。近几日市场发生的两次暴跌缺乏基本面支持，是由于不确定性因素导致悲观情绪集中释放。从目前来看，这些不确定性因素已经基本消除，一是证监会暂停熔断机制；二是监管层就大股东减持出台规定，引导大股东合理有序减持，避免了集中减持对市场造成的负面影响；三是关于人民币贬值问题，从近期外汇市场的盘面来看，已经出现企稳反弹迹象，这有利于缓解投资者的悲观情绪.

熔断机制推出的初衷是为了平缓市场波动，防止出现大涨大跌。但在近期多重利空因素影响下，熔断机制的负面效应大于正面影响。监管层能够及时纠错，果断暂停确实超出市场一定的预期。

此外，市场比较担忧人民币汇率爆贬会对国内流动性和经济发展产生冲击，进而不利于股市发展。长期来看，不管是从经济实力、出口贸易以及国际化程度等角度来看，人民币都不具有持续快速贬值基础，贬值幅度和速度相对可控。因此，市场对于人民币贬值不必过于担忧。中国是全球最大出口国，进口大宗商品价格处历史低位，经常账户顺差上升空间不大。人民币加入SDR及国内资本市场双向开放有助吸引海外资金投资人民币资产。但受美元加息和国内投资回报率短期下降等因素影响，导致资本净流出压力犹存。总体而言，人民币兑美元汇率短期面临下行压力，但不具备持续贬值基础。

对于后期市场走势，我们认为从短期来看，大概率以震荡盘整为主。从中长期来看，由于经济基本面有望触底企稳迎来长期向上拐点，而货币继续延续中性宽松基调，资金面充裕，尤其机构资金配置权益类资产需求强烈，会有大量资金向股市转移；另外，在政策定位上，政府明确提出提高直接融资比例，资本市场定位提升至新高度。因此2016年股市长牛慢牛格局不会发生改变。