本周在券商股等大金融板块的带动下，A股市场人气被重新激活。11月4日，沪深两市量价齐升，三大指数均出现大幅上涨，两市成交量逼近万亿关口。11月5日，蓝筹股继续强势，截至收盘，上证综指站稳3500点

    昨日的A股大涨，我们认为主要与市场预期逐步回暖、消息面等有关。A股经历过前几日阴跌后，市场情绪正在恢复。其次，昨日十三五规划发布，其中关于我国未来五年年均经济增速不应低于6.5%的论述，有利于减轻市场对经济硬着陆的担忧。同时规划提出加快金融体制改革等目标，结合近期监管层打击内幕交易等事件，这在一定程度上增强了市场信心，有利于提高市场的风险偏好。

 货币政策和财政政策双宽松的预期正在形成，宽松的资金面直接利好股市。整体而言，此轮市场反弹，是由投资者的风险偏好纠偏式修复带来的。在投资者的风险偏好并未受到明显冲击之前，市场会在震荡中前行，不过个股分化会比较严重。同时投资者也需随时关注可能变化的因素，如美联储11月会议、金融反腐的推进等。

   另一方面，中国10月财新服务业PMI大幅回升，央行网站发文指出将推出深港通，国企改革配套文件发布，中信证券调整两融担保折算率，蓝筹股折算率提升等，这些对于扭转近两周来的市场观望情绪具有明显作用。短期内，整体市场环境仍偏向积极，汇率、流动性以及整体政策环境均保持平稳，外部冲击亦明显趋于弱化，从过去几年来看，年底机构冲业绩也有利于市场活跃度的提升，短期内市场风险偏好也具备进一步提升的基础。

   展望下一阶段，全球经济仍无明显复苏迹象，中国经济也继续面临经济增速下行，结构调整压力释放的局面，因此宏观政策的调控方向预计仍将以稳增长为主基调，货币、财政、产业政策仍将维持整体宽松的方向。部分公募基金认为，最新发布的“十三五”规划建议以增长与改革并重，各细分领域有望迎来实质性利好密集落地，并催生出新的主题性投资机会。我们认为市场的反弹还没有结束，金秋行情仍将继续。